위/아래 거래 옵션

마지막 업데이트: 2022년 7월 20일 | 0개 댓글
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= [(옵션 현재가 0.0145BTC x 콜옵션 수 16,000개) x 비트코인의 현재 현물 시장 가격 $19,200] 빼기 (-) 거래 비용. = [232BTC x $19,200] - $638,400 = $4,454,400 - $638,400 = $3,816,000

[알기쉬운 증권용어] '개별주식옵션 행사가격'

삼성전자 SK텔레콤 등 7개 종목을 대상으로 한 개별주식 옵션시장이 개설돼 거래가 이뤄지고 있습니다. 이에따라 개별주식 옵션시세표가 별도로 마련돼 매일 실리고 있습니다. 투자 참고자료로 제시하기 위해섭니다. 하지만 개별주식 옵션시세표에는 기존 주식시세표와 상당한 차이가 있죠.만기월,행사가격 등 생소한 위/아래 거래 옵션 용어들도 많이 등장합니다. 개별주식 옵션시세표를 제대로 알아보려면 우선 이들 용어가 무엇을 의미하는지부터 파악해야 합니다. ◇만기월=한국경제신문 개별주식옵션 시세표의 왼편에 위치한 만기월은 그날 현재 거래된 이후 첫번째 만기가 돌아오는 시기를 의미합니다. 통상 1,2,3개월물과 그다음 선물 만기월물 등 모두 4개 상품이 거래됩니다. 그러나 시세표에서는 현재 거래되고 있는 최근월물만 보여주고 있습니다. 현재는 3월물 시세가 실리고 있습니다. 투자자들이 가장 많은 관심을 기울이는게 최근월물이기 때문입니다. 시세표의 '0203'은 2002년 3월물을 뜻합니다. 증권사의 홈트레이딩시스템(HTS)을 이용하면 다른 3개 상품의 거래상황도 볼 수 있습니다. ◇행사가격=옵션을 산 사람이 권리를 행사해 특정주식을 매수하거나 매도할 수 있는 가격입니다. 콜옵션은 옵션매수자가 특정주식을 살 수 있는 가격을,풋옵션은 특정주식을 팔 수 있는 가격입니다. 시세표에서는 등가격을 기준으로 위·아래로 4개씩 보여주고 있습니다. 등가격은 현재가 수준의 행사가격입니다. 보통 해당주식의 전날 종가를 기준으로 합니다. ◇옵션가격=행사가격 옆에 나란히 나와있는 시가,고가,저가,종가,전일대비 등은 옵션가격(프리미엄)의 당일 변동 범위를 보여주고 있습니다. 프리미엄은 특정주식을 매수하거나 매도할 수 있는 권리를 갖게 된 대가로 옵션매수자가 매도인에게 지불하는 금액입니다. 우리말로 하자면 권리금 정도라고 할 수 있죠. 개별주식옵션은 특정기업의 주식을 기초로 거래가 이뤄지고 이 과정에서 권리금을 주고받는데 이 가격이 프리미엄입니다. ◇거래량=당일 행사가격으로 거래된 수량을 말합니다. 단위는 '계약'입니다. 거래는 1계약당 1백주가 기본입니다. 단 주가가 10만원 이상인 삼성전자 SK텔레콤 포항제철 등은 1계약당 10주입니다. 예컨대 삼성전자를 주당 30만원에 살 수 있는 콜옵션 10계약을 프리미엄 1만원에 매수한 투자자의 투자원금은 1만원(프리미엄)x10주(1계약당 주식수)x10계약으로 총 1백만원이 됩니다. 송대섭 기자 [email protected]

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위/아래 거래 옵션

옵션을 매입한 경우, 기초자산의 위/아래 거래 옵션 가격이 희망 한대로 간다면 당연히 이익이 발생하며, 가격이 변동하지 않는다 해도 시장 변동성이 상승한다면 이익을 얻을 수 있다는 장점이 있으나, 시간가치의 감소 (Time Decay)나 변동성의 줄어드는 경우에는 옵션의 가치가 하락하게 됩니다.

옵션을 이용한 거래를 하되 시간가치의 감소나 시장변동성의 변화 등을 이용한 거래전략을 구사 하거나, 옵션 프리미엄 부담을 경감시켜가며 옵션거래를 하고자 할 때 이용하는 거래가 옵션 스프레드 거래입니다.

거래소 옵션 시세표가 수직(위/아래)으로는 행사가격별로 수평(옆으로)는 옵션만기일 별로 구성되어 있는 바, 만기일은 같되 서로 다른 행사가격의 옵션을 이용한 스프레드 거래를 수직 스프레드라 하고,

행사가격은 같지만 서로 다른 만기일을 가진 옵션을 이용한 스프레드 거래를 수평 스프레드(Horizontal Spread)라 합니다.

시간 스프레드(Calendar Spread)라고도 불리우는 수평 스프레드는 옵션의 시간가치 잠식속도 차이를 이용하는 전략으로서 시간가치 잠식속도가 빠른 짧은 만기의 옵션을 매도하고 같은 행사가격의 만기가 긴 옵션을 매입하는 방식으로 거래를 합니다. 서로 다른 만기와 서로 다른 행사가격의 옵션들을 이용한 스프레드 거래는 Diagonal Spread라 합니다.

ㅡ Bear Call Spread, Bear Put Spread

‘Bear'가 암시하듯 시장에서의 가격이 하락할 것으로 예상될 때 구축하는 옵션 포지션입니다. Bear Call Spread는 낮은 행사가격 콜옵션을 매도하고 높은 행사사격 콜옵션을 매입하여 합성한 거래입니다. 포지션 구축시 프리미엄을 순수취가 발생하므로 Credit Spread Trade 입니다. Bear Put Spread는 낮은 행사가격 풋옵션을 매도하고 높은 행사가격 풋옵션을 매입하여 포지션을 만듭니다. 포지션 구축시 프리미엄 순지급이 발생하므로 Debit Spread Trade입니다.

ㅡ Bull Call Spread, Bull Put Spread

‘Bull’ 이 암시하듯 Bull Call Spread나 Bull Put Spread 모두 Underlying Asset의 가격이 상승할 것으로 예상하며 구축하는 포지션이고, 둘 다 만기일은 같되 서로 다른 행사가격의 옵션을 이용하므로 Vertical Spread의 한 형태입니다. 시장에서 가격이 올라갈 것으로 예상되는 경우 하나의 Call Option만 매입해도 되겠지만 그렇게 하자면 지급해야 하는 프리미엄이 부담스러울 수 있으므로 약간 높은 행사가격의 콜옵션 매도를 통해 자금부담을 줄임으로써 적은 투자금으로 구축할 수 있는 Direction Strategy가 Bull Call Spread입니다.

스프레드 ( spread )의 정의와 전략의 목적 : 행사가격이나 만기일이 다른 옵션 을 각각 동. 일한 단위로 동시에 매도 또는 매수하는 전략

스프레드란 비교 가능한 두 상품 간 가격 차이 를 뜻 합니다.

스프레드 거래란 두 상품 간 가격 차이를 이용한 거래 를 뜻 합니다.

가격비교/가치비교가 가능한 모든 것에 대해서는 스프레드(Spread)를 측정할 수 있으며 이러한 스프레드를 이용한 스프레드 거래를 통해 수익을 창출할 수 있습니다.

또한 같은 종류의 금융/투자 상품 간에도 각종 조건에 따라 스프레드가 발생할 수 있습니다.

따라서 스프레드 거래에서는 동일 종류의 상품 또는 유사 상품간의 가격 차이를 이용한 스프레드 거래를 통해 특정 한 분야의 금융투자상품에서 수익을 창출할 수 있습니다.

그럼 다양한 분야에서 사용되는 스프레드 에 대해 알아보도록 하겠습니다.

환율 스프레드 란 동일 통화에서 발생하는 매입환율(Bid)과 매도환율(Offer) 차이를 뜻합니다.

환율 스프레드는 거래 시장을 비롯해 경제 이슈 등으로 시장 불안 요인이 나타나거나 확산될 경우 확대되는 경향을 보입니다.

예를 들어 특정 경제 이슈가 세계 경제를 매우 불안하게 만든다거 하는 시장 불안 요인이 나타난 상태에서 이 시장 불안 요인이 더욱 심화 될 것이라고 한다면 환율 스프레드인 매입환율과 매도환율의 차이가 더욱 커진다는 것입니다.

신용 스프레드 란 신용을 기반으로 한 금융 거래 (매매) 시 적용되는 기본금리에 추가되는 가산금리를 비롯한 추가적인 비용을 뜻 합니다.

따라서 대출상품 거래 혹은 자금대여 거래 시 스프레드는 대게 신용도에 따라 차이가 발생하며, 높은 신용도를 가질 경우 가산금리가 적게 됨에 따라 신용 스프레드가 낮아지게 되고, 낮은 신용도를 가질 경우, 가산금리가 높아짐에 따라 신용 스프레드가 높아지게 됩니다.

채권 스프레드(금리 스프레드)란 채권간 잔존 만기 또는 세부 조건에 따라 발생하는 수익률 차이를 뜻합니다.

채권 역시 채권마다 부여되는 등급 (채권등급)에 따라 채권 스프레드가 발생하게 되며, 같은 종류와 조건을 가진 채권들에서도 남은 만기일 수에 비례해 수익률 차이가 발생합니다.

채권 투자에서는 이러한 채권 스프레드를 이용해서 채권투자 수익을 창출하게 되는 것입니다.

주식 스프레드란 동일 종목에 대한 매수/매도 시 가격 차이 또는 일정 기간 동안 특정 주식 종목의 최저가격과 최고가격 차이 등 다양한 주식의 가격 (주가) 차이를 뜻 합니다.

주식매매 시 대부분 낮은 가격에 매수해서 높은 가격에 주식 매도함으로써 주식투자 수익을 창출합니다.

이 경우 동일 종목에 대해 매수가격과 매도가격간이 차이가 크게 발생할 경우 주식 스프레드가 크게 형성되었다고 이야기를 할 수 있습니다.

뿐만아니라 단기간 주가 간 괴리(스프레드)가 심하게 발생할 경우, 주식시장에서는 스프레드를 좁이려는 매매 특성이 존재합니다.

이러한 급격한 주식 스프레드 발생을 이용한 주식 투자가 바로 주식 스프레드를 이용한 매매방법 입니다.

선물/옵션/해외선물 스프레드 란 동일한 혹은 상이한 선물상품/옵션상품 간 종류, 만기일 등의 세부 조건에 따른 가격 차이를 뜻 합니다.

한편 선물의 경우, 동일한 기초자산을 바탕으로 하는 선물상품임에도 거래소가 상이할 경우에도 선물 스프레드(선물 가격 차이)가 발생하게 됩니다.

흔히 선물/옵션 /해외선물 스프레드 거래는 고평가된 선물/옵션 /해외선물 상품에 대한 매도 포지션을 취하고 저평가된 선물/옵션 /해외선물 상품에 대한 매수 포지션을 취함으로써 수익을 창출하는 선물/옵션 /해외선물 매매 기법 입니다.

동일 상품 종류 내에서도 상이한 두 상품 내에서 가격 차이(스프레드)가 발생하거나 같은 상품이어도 세부적인 조건에 따라 발생하는 스프레드 발견은 수익을 창출할 수 있는 기회가 됩니다.

한편, 동일한 상품이라고 할지라도 세부적인 조건에 따라 가격 차이가 발생할 수 있으며, 이러한 스프레드를 이용하는 방법 역시 스프레드 거래 시 수익을 올리는 핵심방법이라고 볼 수 있습니다.

투자라는 것은 저평가되었는 상태의 상품 매수하여 고평가 또는 합리적인 평가 시점에서 매도 한다는 점에서 투자에서 수익은 곧 스프레드를 이용한 매매에서부터 시작된다고 볼 수 있습니다.

위/아래 거래 옵션

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품목정보
출간일 2006년 05월 27일
쪽수, 무게, 크기 237쪽 | 460g | 153*224*20mm
ISBN13 9788974423940
ISBN10 8974423944

책소개 책소개 보이기/감추기

선물?옵션투자는 한마디로 위, 아래 방향을 맞추는 쉽고 재미있는 홀짝 게임이다. 또한 기본적인 공부만 해도 투자원칙만 잘 지킨다면 돈 벌 수 있는 기회가 무한한 시장이다. 이 책은 이러한 선물?옵션의 특징을 이해하고, 시장원리를 터득하여 실전매매에서도 적용할 수 있도록 ‘카지노’와 비교하여 최대한 쉽고 재미있게 접근했다.

목차 목차 보이기/감추기

1장 도박의 은밀한 유혹
대한민국 도박백서 / 불확실성과 도박 / 겁 없는 유목민 기질, 무모한 베팅 / 세기의 도박사들 / 종이 한장 차이 대박인생, 쪽박인생 / 카지노의 화려한 그늘, 엇갈리는 명암 / MIT 수학천재들의 카운팅도박 / 그늘에서 나와 공인된 도박으로 승부하자.

2장 게임의 법칙을 알면 돈이 보인다.
도박과 투자 / 선물·옵션투자 살펴보기 / 홀짝게임 / 위험관리 / 큰 손 따라하기 / 베팅으로 돈 따먹기

2부 공인된 머니게임 선물?옵션

1장 선물·옵션의 블루옵션
블루옵션에 승부를 걸어라 / 믿음공식을 적용하라 / 투자행위를 관리하라 / 실전매매는 이렇게 하라

2장 머니게임, 이제는 선물·옵션
저가시대에 빛나는 선물·옵션투자 / 선물상품을 선물하라 / 선물·옵션은 두 얼굴을 가진 야누스 / 선물투자는 파도타기 / 선물 포지션은 시한부 생명 / 동물적 감각은 마이더스의 손인가 / 정보와 애널리스트 / 트리플 위칭데이의 이야기 / 신종 직업으로 떠오르는 선물·옵션 재테크 / 외국인 투자가들의 매매형태 / 주가지수선물 거래 제도와 가상의 클럽 / 손절매는 작전상 후퇴

3부 실전! 선물·옵션 도전하기

1장 선물·옵션 이해하기
선물·옵션은 마지막 남은 금맥 / 선물?옵션상품의 종류 및 시장구조 살펴보기 / 주가지수 선물·옵션은 시장을 위/아래 거래 옵션 대상으로 한 투자상품

2장 손해보지 않고 100% 수익내는, 선물거래
선물은 미래상품 / 현물은 견우, 선물은 직녀 / 주가지수선물 거래제도 알아보기 / 미결제약정수량은 주가지수선물의 그림자 / Wag the dog / 두더지 튀는 버릇 고치기 / 선물시장은 입맛대로 고를 수 있는 시장 / 프로그램 매매는 땡처리 시장

3장 아는만큼 돈이 보이는 옵션거래
주가지수 옵션과 아파트 분양권은 닮은 꼴 / 옵션거래의 손익구조 / 옵션거래의 청산방법에 따른 손익 / 행사가격과 옵션의 유형 / 옵션가격의 결정 / 옵션과 옵션을 결합한 퓨전요리 / 선물과 옵션을 합성한 퓨전요리

저자 소개 관련자료 보이기/감추기

경희대학교 행정학과, 고려대학교 경영대학원(석사), 연세대학교 교육대학원(석사), 인천대학교 대학원(박사)을 졸업했다. (주)세이브존 Inc. 사외이사, 인천대학교 초빙교수, (사)청소년금융교육협의회 강사, 인하대학교 겸임교수 등으로 활동 중이다. 한국금융연수원, 한국표준협회, 삼성SDI 등 여러 기관 및 기업체에서 강사로 활동해왔다.
저서로는 《안방 재테크》《바람이 없을 때는 노를 저어라》《금융 섭외의 전략과 실천》《한국형 재테크로 부자되기》등이 있다.

책 속으로 책속으로 보이기/감추기

선물·옵션투자는 공정하다. 한마디로 카지노보다 승률이 높다는 얘기다. 그리고 위험관리전략이 있다. 이를 사용하면 위험을 상당 폭 낮출 수 있다. 따라서 진정 부자가 되고 싶은 사람은 하루 빨리 어둡고 침침한 그늘에서 나와 밝고 따스한 양지로 들어와야 한다. 선물·옵션에는 하우스 어드밴티지가 없고 레버리지 효과가 있기 때문에 기대수익이 엄청 크다. 기왕 도박을 해서 대박을 노리려면 제대로 된 도박을 하자

회원리뷰 (3건) 리뷰 총점 7.0

카지노보다 재미있는 선물, 옵션 (이용주 외, 2006, 매일경제신문사) 내용 평점5점 편집/디자인 평점5점 YES마니아 : 플래티넘 스타블로거 : 블루스타 타* | 2020.09.10 | 추천0 | 댓글0 리뷰제목

요즘 주식투자를 하시는 분들이 많은 것 같습니다. 세명만 모여도 주식 이야기를 하고 있으니 얼마나 시장이 뜨거운지 느낄 수 있습니다. 그러나 이런 주식시장을 때로는 쥐고 흔드는 선물과 옵션에 대해서는 잘 알고 있는 사람이 많이 없는 것 같습니다. ETF 등의 발달로 이런 매매가 기관이나 외국인 매매에도 영향을 주고 있음에도 말이죠. '카지노보다 재미있는 선물, 옵션'은 이런;

요즘 주식투자를 하시는 분들이 많은 것 같습니다. 세명만 모여도 주식 이야기를 하고 있으니 얼마나 시장이 뜨거운지 느낄 수 있습니다. 그러나 이런 주식시장을 때로는 쥐고 흔드는 선물과 옵션에 대해서는 잘 알고 있는 사람이 많이 없는 것 같습니다. ETF 등의 발달로 이런 매매가 기관이나 외국인 매매에도 영향을 주고 있음에도 말이죠.

'카지노보다 재미있는 선물, 옵션'은 이런 주식시장을 쥐고 흔드는 선물과 옵션에 대한 내용을 다루고 있습니다. 첫 장에서는 도박에 대해 먼저 다룹니다. 카지노와 도박의 위험성을 설명하면서, 선물과 옵션은 위험 전략이 있고 거래비용이 낮아 카지노보다 안전하고 승률이 높다는 것을 강조합니다. 그리고 선물 옵션에 대한 역사를 다룬 뒤, 매매 방법과 전략에 대해서 이야기합니다. 선물 옵션을 하실 생각이 없더라도 여기서 나오는 전략은 시장을 이해하는 데 도움이 됩니다. 저자가 말하는 시장의 강약은 '미결제약정수량'을 보라는 것입니다. 선물이 하락하면서 미결제약정수량이 증가하면 약세가 예상되고, 감소하면 반등이 예상된다는 것. 선물 상승 시에에는 그 반대라는 것입니다.

2장에서는 심리에 대해 다룹니다. 투자 행위를 관리하라는 것인데 투자 자금이 늘어나는 경우, 이익이 나면 이를 인출하라는 것은 옵션뿐만 아니라 주식을 할 때에도 해당이 되는 부분이라 생각합니다. 자신이 감당 안 될 정도로 너무 많은 포지션이 들어가게 되면, 언젠간 큰 손실로 돌아오기 마련이니까요. 저자는 많은 페이지를 할애해 위험관리에 대한 이야기를 당부합니다. 아무래도 옵션과 선물은 변동성이 주식에 비해 훨씬 크기 때문은 아닐까 싶습니다.

1. 손실 및 목표 한도 설정하라

2. 이익을 올리고 있는 포지션은 긴 호흡을, 손실을 내고 있는 포지션은 짧은 호흡을

3. 이익은 크게, 손실은 작게

5. 하루 포식하면 삼일 간다 (10번 매매 중 3번은 이익을 크게, 7번은 손실을 작게)

7. 손실을 보고 있는 포지션에 물 타지 말라

9. 투자원금 전체를 매매하지 말라

10. 계좌에 자주 현금 포지션만 취해라

3장에서는 실전 선물 옵션 도전을 위한 기본적인 지식들을 설명합니다. 기본적인 호가 등의 설명을 넘어 스트래들, 스트랭글 등 옵션 전략까지 기재하고 있는데 개인들이 스프레드 전략을 쓸 가능성은 크지 않으니. 크게 의미는 없는 것 같습니다. 지금과는 시장이 많이 달라져 있어서 기본적인 내용 외에는 큰 도움이 되지는 않습니다.

선물과 옵션에 대해 이해가 필요하신 분이라면, 3장의 내용을 읽으면서 기본 지식을 쌓아가시는 것도 도움이 되실 것 같습니다. 현재는 이 책이 나왔을 때와 달리 위탁증거금도 많이 변했고, 그로 인해 사설에서 선물 옵션 등을 많이 하고 있습니다. 예전 미국 선물시장 같은 느낌이랄까요. 그래도 기본적인 전력이나 내용은 크게 달라진 건 없으니, 한번 지식을 쌓는 목적으로 읽어보심을 추천드립니다.

30%매매기술 40%자기관리 30%매매타이밍 6.67배의 레버리지 자만과 만욕의 유혹에서 벗어나라. 이 책을 외환거래때문에 이책을 사게 되었는데, 초급자를 위한 책이어서 그런지 설명은 편했다. 그러나 조금 미흡한점이 있다면,선물거래 상담사에 나오는 기본적인 투자 기술에 설명을 60페이지나 할애하고 있다. 말 그대로 선물*옵션은 공평한 시장을 놓고 벌이;

자만과 만욕의 유혹에서 벗어나라.

이 책을 외환거래때문에 이책을 사게 되었는데, 초급자를 위한 책이어서 그런지 설명은 편했다. 그러나 조금 미흡한점이 있다면,선물거래 상담사에 나오는 기본적인 투자 기술에 설명을 60페이지나 할애하고 있다. 말 그대로 선물*옵션은 공평한 시장을 놓고 벌이는 카지노다.

혹시 카지노에 가보신 적이 있으신가요? 저는 도박을 할 정도로 그렇게 마음이 강하지 못해서 컴퓨터에 카지노 게임 깔아보고 테스트삼아 몇 번 해본 것 외에는 경험이 없군요 (그나마도 다 잃었습니다;;;). 제 주변에도 도박 좋아하시는 분은 아직 못 만나지 못해서 도박에 대해서는 그다지 신경을 쓰지 않고 살았습니다. 그런데 통계에 의하면 성인인구의 9.3%인 300만 명이 도박;

혹시 카지노에 가보신 적이 있으신가요? 저는 도박을 할 정도로 그렇게 마음이 강하지 못해서 컴퓨터에 카지노 게임 깔아보고 테스트삼아 몇 번 해본 것 외에는 경험이 없군요 (그나마도 다 잃었습니다;;;). 제 주변에도 도박 좋아하시는 분은 아직 못 만나지 못해서 도박에 대해서는 그다지 신경을 쓰지 않고 살았습니다. 그런데 통계에 의하면 성인인구의 9.3%인 300만 명이 도박중독자이며 공식적인 도박 산업의 총매출이 15조 원에 이른다고 하니 절대 만만하게 볼 시장이 아니라는 생각을 하게 되는군요. 하지만 지금 소개된 것은 공식통계입니다. 공식도박장이라고 할 수 있는 강원랜드와 관련된 폐광지역 사회단체들이 지난 6월 15일 정부에 제출한 건의서에 따르면 전국에 산재한 유사카지노가 3만 개에 달한다고 하니 정말 놀랄만한 일이라고 하겠습니다. 저자의 집필동기는 여기서 시작됩니다. 선물.옵션은 수요층이 정체상태인데 반해, 도박은 어째서 나날이 번창하는 것일까라는 고민이 든 것이죠. 결론부터 이야기하면 카지노에겐 절대 이길 수 없다는 위/아래 거래 옵션 것입니다. 그 이유는 카지노에게 하우스 어드밴티지가 있기 때문입니다. 예를 들어 블랙잭 게임의 하우스 어드밴티지는 2.74%입니다. 이 확률의 근거는 이론적으로 카지노에게 유리하게 승률조작된 부분이 0.5%, 전략없이 무작정 덤벼드는 플레이어들 때문에 2.24% 차이가 납니다. 그 결과 카지노는 시간이 갈수록 돈을 벌고, 플레이어는 돈을 잃는 것이죠. 반면에 선물.옵션투자에서는 누구에게나 공정하게 적용되는 5:5 게임이라는 것을 강조하고 있습니다. 카지노보다 선물.옵션이 좋은 두 번째 이유는 레버리지 효과입니다. 선물.옵션의 경우 자기 돈의 6.7배까지 투자할 수 있습니다. 반면에 카지노 도박은 따봐야 1배입니다. 이처럼 카지노보다 짭짤하고, 승률이 높은데도 왜 많은 사람들이 성공하지 못하고 실패하는 것일까요. 저자는 많은 사람들이 중요시하게 생각하는 실전매매 자체는 성공비결의 30%밖에 안된다고 지적합니다. 나머지 70%는 정신관리와 투자관리가 받쳐줘야 성공이 가능하다는 것이죠. 그래서 이 책에서는 상당부분을 이 정신관리와 투자관리에 할애를 하고 있는데 다른 책에서 볼 수 없는 쏠쏠한 재미가 있습니다. 제가 이 책에 관심을 가지게 된 계기는 현물시장, 즉 우리가 쉽게 뉴스에서 접하고 있는 주식시장이 파생시장이라고 할 수 있는 선물.옵션시장에 의해 좌지우지되고 있는 현실때문입니다. 소위 꼬리가 몸통을 흔든다는 웩 더 독 현상을 겪고 있는 셈이죠. 인플레이션과 세계 경기 긴축 우려로 극도로 투자심리가 냉각되어 있다 보니 선물에서의 매매동향이 현물시장의 주가흐름을 좌지우지하고 있는 것입니다. 관련 뉴스를 보다 보면 이쪽 선물.옵션에 대해서 초보적인 수준이나마 이해하고 있지 않으면 힘들겠다는 생각이 들어서 이 책을 잡았는데 어렵긴 하지만 처음 발걸음을 뗀 것치고는 괜찮은 것같네요. 읽다보니 선물.옵션은 제가 놀 물이 아니라는 생각이 들긴 하지만 주식시장을 이해하기 위해서 읽어야 할 입문서정도로 생각하시면 좋겠네요. (2006.6.26. 북코치 권윤구) 인상깊은 구절 : 병법 삼십육계를 보면 승기를 잡으면 머뭇거리지 말고 밀어붙이고, 패색이 짙으면 줄행랑치는 것이 최고의 전략이라고 한다. 이것이 위험관리 전략과 일맥상통한다고 할 수 있다. 아마추어들은 기술적 분석 등을 이용하여 시장예측에는 신경을 많이 쓰는 반면, 위험관리는 소홀히 한다. 반면에 프로들은 시장예측에 신경을 덜 쓰고 위험관리에 더 초점을 맞추는 경향이 있다. 다시 말하면 시장은 예측의 대상보다는 대응(위험관리)의 대상인 것이다. 따라서 일반투자자들이 손실을 극소화시키고 이익을 극대화시키기 위해서는 시장대응 전략, 즉 위험관리 전략이 반드시 필요하다.

해외선물, 선물옵션으로 가치투자를 할 수 있다고?

대부분의 가치투자자들은 선물옵션과 해외선물을 투자 전략의 일부로 고려하지 않습니다. 그러나 주식선물이 어떻게 가치투자에 쓰일 수가 있는지 재미있는 기사를 가져와 보았습니다. 읽다 보니 조금 설득 되는 거 같기도 하네요 ㅎㅎ 오늘의 포스팅 시작합니다.

해외선물 옵션 선물옵션 주식선물

"옵션 트레이딩" 이라고 하면 파생상품, 선물옵션, FX거래, 마진, 해외선물 등등을 말합니다. 뭔가 잘 알지 못하는 분야 이기 때문에 무섭고, 복잡하고 나와 거리가 멀다고 느껴지는게 당연한데요. 어떤 분은 주식선물은 "gambling"이다. 도박이다 라고 생각하시는 분들도 있습니다. 다양한 투자자 들이 있지만 가치투자자에게는 옵션이라는 선택지는 가치가 없다고 생각되어 지는게 일반적입니다.

이 기사가 어떻게 설득하는지 한번 들어 봅시다.

가치 투자자로 있게 된다면 다음과 같은 상황들을 자주 마주하게 될겁니다. 이때 마다 당신은 어떻게 해야될지 확신이 없을거예요.

"그걸 내가 살 수 있다면…좋겠다" 내가 정말 마음에 드는 회사가 있고, 많이 조사한 회사가 있을 것입니다.

온라인 사이트에서 제공하는 Screener나 아니면 어플 등등을 통해 분석해 봤을 수도 있고, gurufocus 등의 투자자들이 이미 샀던 가치주들을 발견했을 수도 있어요.

그렇게 발견한 주식은 보통 아래 빨간 점에 위치하고 있다는 것을 발견하게 될겁니다. 사업모델이나 성장성을 보이긴 하는데. 가치주로 생각되기에는 비싼 주식들이죠.

해외선물 옵션 선물옵션 주식선물

실제 예를 들어봅시다. OSV라는 가치주 분석 어플에 나와있는 대표적인 주식인데요. 찰리멍거 주식 Screener 스크리너에서 80.7(B)의 점수를 받은 Clorox(CLX)가 있습니다. 아래 사진에서 볼 수 있듯이, COVID-19 대유행 때문인지 최근 가격이 크게 올랐습니다. CLX는 소독용품을 파는 회사입니다. 저희가 알게된 시점에느느 이미 많이 비싸졌다는 얘기죠.

해외선물 옵션 선물옵션 주식선물

어떤 주식을 가지고 있다고 칩시다. 이 주식을 언제 팔지에 대해서 생각해 보게 될 위/아래 거래 옵션 것이고. 이 주식이 얼마나 많이 올랐는지를 확인해 보게 될 것입니다. 만약에 가지고 있던 주식이 소송 같은것에 연루가 되어 있다면 혹은 부실에서 회복할만한 기회가 보이지 않는다면.

이런 경우에도 주식선물이라는 것을 이용하면 이러한 고민거리들을 해결 할 수 있다고 이 저자는 말합니다.

그렇다면 옵션이란 무엇이며, 이를 어떻게 사용하는가?

선물옵션은 "콜 Call"과 "풋 Put"의 두 가지 종류가 있습니다. 인터넷에는 기본 개념과 고급 개념을 더 숙지하기 위해 읽을 수 있는 수많은 자료들이 있지만, 간단히 말해 주식시장처럼 옵션 트레이드도 비슷하게 사고 파는 것입니다. 즉, 중개 서비스를 통해 시장 거래 시간에 매수하거나 매도할 수 있으며, 주식시장처럼 위 아래로 가격이 변합니다.

풋옵션의 소유자 또는 구매자는 옵션 만료일(이하 "만기일"이라 함) 전에 일정 수의 회사 주식을 정해진 가격에 매도할 수 있는 권리(일명 "스트라이크 가격"이라 함)를 매입하고, 콜옵션의 위/아래 거래 옵션 소유자는 옵션 전에 일정 수의 회사 주식을 매입할 권리를 매입하는 것입니다.

" 디즈니(DIS)는 현재 주당 109달러 안팎을 거래되고 있다. A는 2020년 10월 16일 만료되는 90달러의 스트라이크 가격으로 디즈니(DIS)의 싱글 풋 옵션을 산다.이는 A가 2020년 10월 16일 만기일에 위/아래 거래 옵션 위/아래 거래 옵션 시장이 마감되기 전 90달러에 DIS 주식 100주를 매도할 수 있는 권리를 가졌다는 것을 의미한다. 이 옵션을 위해 A는 주당 4.30달러, 즉 총 430달러의 프리미엄을 지불해야 했다.

A는 10월 16일까지 자신의 투자를 보호하기 위해 이것을 할 수 있게 되어 기뻤다. 왜냐하면 A는 그의 투자를 90달러 이하로 절대 팔고 싶지 않기 때문이다. 이 거래의 반대 편에는 옵션 판매자가 있다(B이라고 부르자). 필은 가격이 90달러 이하로 떨어지면(아무리 멀어도) A가 보유한 디즈니 주식 100주를 사들일 의무가 있는 사람이다. 하지만 B는 이 위험을 감수하는 대가로 아서로부터 430달러의 프리미엄을 받아야 한다. "

상황 1: 현금 담보 풋 (Cash-Secured Put)

위의 상황에서 당신은 무엇을 할 것 같나요? 그냥 회사를 사서 가격이 하락하는 것을 바라보는 분도 있고 제가 아는 대부분의 가치 투자자들은 가격이 그들이 원하는 수준으로 내려올 때까지 기다릴 수도 있습니다. 하지만 만약 제가 가격이 적정수준으로 떨어질 때까지 기다릴 때에 돈을 받을 수 있다고 말하면 어떻게 될까요??

혹여나 적정수준으로 가격이 안떨어 진다고 해도 어쨌든 돈을 받을 수 있다고 한다면 어떨까요??

"현금 담보 풋(Cash-Secured Put)"이라고 불리는 해외선물 전략으로 이것을 할 수 있습니다.

그럼 현재 상황을 정리해 봅시다. 당신이라면 어떻게 할지 한번 생각해 보세요 ! (숙제)

1. 지금 DIS의 가격은 109달러이다.

2. 나는 DIS를 사고 싶지만 109달러에 사고싶진 않다.

3. 디즈니가 90달러 이하면 살 수 있는 가격이라 생각한다.

4. 디즈니를 90달러에 100주를 사고 싶으면 나는 최소 9000달러를 가지고 있어야 한다.

어떻게 할지 생각해보셨나요? 이 글의 저자는 다음과 같이 할 것이라고 얘기합니다. 이건. 다음 포스팅에. (+어떻게 할지 생각해보기)

위/아래 거래 옵션

상승장이 특히 반가운 이들이 있다. 출처=우드스톡

상승장이 특히 반가운 이들이 있다. 출처=우드스톡

2017년에 시장이 정점을 찍었을 때, 비트코인으로 몇달 만에 수십만에서 많게는 수백만달러를 벌었다는 투자자들의 이야기가 넘쳐났다.

비트코인을 사서 1~2주 만에 투자액의 3~4배를 벌던 시절은 이미 지나갔다. 그러나 이후에도 암호화폐 파생상품 시장에선 엄청난 수익을 낼 기회가 있었다.

가격이 상승하리라 예상하는 거래자가 값싼 외가격(out-of-the-money, 기초 자산의 가격이 행사 가격보다 낮은 상태) 콜옵션을 사들여 롱 포지션(long position)을 취하고 상당한 이익을 거두기도 했다. 비록 리스크는 더 높지만, 이를 통해 현물 시장에서 비트코인을 여러 개 보유한 것과 비슷한 수익을 훨씬 더 적은 비용으로 얻을 수 있었다. 5주 전에 세계 최대의 암호화폐 옵션 거래소 데리빗(Deribit)에서 진행된 콜옵션 거래가 그중 하나였다.

데리빗이 공유한 위/아래 거래 옵션 자료에 따르면, 10월30일에 한 거래자가(단일 거래자 또는 소규모 그룹) 1월 만기 콜옵션 1만6천개를 구매했다. 옵션 행사 가격은 3만6천달러였고, 개당 비트코인은 0.003개를 구매하는 계약이었다. 옵션을 구매하며 들인 비용은 비트코인 48개 값이었다. (16000 * 0.003BTC)

10월 30일의 비트코인 옵션거래. 출처=데리빗

10월 30일의 비트코인 옵션거래. 출처=데리빗

10월 30일의 비트코인 옵션거래. 출처=데리빗

10월 30일의 비트코인 옵션거래. 출처=데리빗

달러로 계산하면, 당시 계약당 프리미엄은 약 39.90달러였고, 여기에 전체 거래량을 곱하면 최초 거래액은 약 63만8400달러였다.

비트코인 가격이 그사이에 1만3400달러에서 1만9000달러로 급등하자 콜옵션 프리미엄은 0.003BTC에서 0.0145BTC로 올랐고, 장부상의 이익은 400만달러가 넘게 되었다.

아래에 순이익을 계산해보았다.

= [(옵션 현재가 0.0145BTC x 콜옵션 수 16,000개) x 비트코인의 현재 현물 시장 가격 $19,200] 빼기 (-) 거래 비용.

= [232BTC x $19,200] - $638,400

= $4,454,400 - $638,400

= $3,816,000

현재가로 1만6000개의 콜옵션 포지션을 청산한다면, 거래소 수수료를 제외한 순이익은 최초 투자금의 7배가 된다.

콜옵션 보유자는 특정일 또는 그 이전에 미리 정해진 가격에 자산을 매수할 권리가 있다. 풋옵션은 매도할 수 있는 권리다. 데리빗에서 옵션은 현금으로 정산된다. 즉, 권리를 행사할 때 수익만 지급된다는 뜻이다. 한 개의 옵션 계약은 하나의 비트코인을 매수하거나 매도할 수 있는 권리다.

현재로서 3만6000달러의 콜은 외가격 콜옵션이다. 현물 가격이 행사 가격보다 낮기 때문에 실질적인 가치가 없는 옵션이라는 뜻이다.

1월29일에 만료되는 행사 가격 3만6천달러의 콜옵션을 구매하는 행위는 1월 이내에 가격이 3만6천달러 이상으로 올라 옵션이 '내가격'이 되리라는 데 베팅하는 것이다.

그러나 시장이 강세를 띠면서, 외가격 옵션이 내가격 옵션이 되어 옵션의 프리미엄이 상승할 가능성이 커지고 있다.

이대로 강세장이 지속한다면, 옵션 프리미엄은 계속해서 올라갈 것이다. 그러나 잠재적인 가격 보합으로 인해 비트코인이 1월 말까지 3만6000달러 이상으로 올라갈 가능성이 줄어들기 때문에, 만기가 다가올수록 옵션 가치는 내려가게 된다(옵션시장 용어로 '가치 감쇠(theta decay)'라고 한다).

옵션거래에는 비트코인 구매보다 더 큰 리스크가 수반된다. 일단 1월29일이 되면 롱 콜 포지션은 만료되고, 당일에 비트코인이 3만6000달러 이하로 거래된다면 63만8400달러(거래자가 지불한 총 프리미엄)의 손실이 발생한다. 옵션 거래자에게 발생할 수 있는 최대 손실은 지불한 프리미엄의 총액이므로, 이 경우에는 63만8400달러다.

거래자가 포지션을 부분적으로 청산하고자 한다면, 현재의 가격에 소량으로 구매하려는 구매자가 있을 수 있다. 현재로서 3만6000달러 지정가 거래는 유효해 보인다. 몇몇 다른 거래자들도 같은 지정가에 콜옵션을 구매했다.

“옵션은 레버리지 수익을 낼 수 있는 또 다른 전략이다. 이 경우, 레버리지 선물 구매로 인해 극단적인 매수세가 끝날 수 있다. 그러나 거래자는 외가격 콜 거래를 통해 하방 제한을 두고 저위험 고수익 전략을 펼칠 수 있다. 가격 변동성이 증가하면 옵션 가격은 오른다. 비트코인이 지정가를 넘지 않는다고 해서 거래자가 수익을 낼 수 없는 것은 아니다.” – 숀 페르난도, 데리빗 리스크/상품 책임자

기사 작성 시간 기준으로 3만6000달러 지정가 콜옵션 계약이 2만 개 이상 팔렸다. 단일 지정가에 옵션거래가 이렇게 많이 몰린 것은 처음이다.

비트코인 지정가 별 옵션 출처=데리빗

비트코인 지정가 별 옵션 출처=데리빗

외가격 옵션에 투자자가 몰리는 것은 강세장의 신호라고들 한다. 그러나 이 경우처럼 소수의 대량 거래로 인해 데이터가 시장 현실을 반영하지 못하는 때도 있다.

· This story originally appeared on CoinDesk, the global leader in blockchain news and publisher of the Bitcoin Price Index. view BPI.
· Translated by NewsPeppermint.


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