글로벌 외환 시장 세션

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© Reuters. 외환 - EUR/USD 미국 세션이 끝날 때 위로

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아시아 외환위기와 글로벌 금융위기에서의 중국, 한국, 미국주식시장사이의 spillover 효과에 관한 연구

Spillover Effects among Chinese, Korean, 글로벌 외환 시장 세션 and the U.S. Stock Markets - Comparison of the two financial crises -

This paper explores the mean and volatility spillover effects among Chinese, Korean, and the U.S. stock markets during the Asian and global financial crises. We found that, during the Asian Financial crisis, there was no mean spillover effect to the Chinese stock markets. However, there were reciprocal mean spillover effects between the U.S. and the Korean market. This implies that Korean market was open, while Chinese market was secluded from the international financial market at that time. The negative volatility spillover effect between the U.S. and China reinforces this finding. During the global financial crisis, there was reciprocal mean spillover effect between the U.S. and China, and between the U.S. and Korea. This may reflect the fact that Chinese market has opened to the international financial market. However, the volatility spillover effect does not exist between China and the U.S., while the U.S. and Korea has reciprocal volatility spillover effect to each other. These findings may imply that China is still in the process of opening her stock market to international investors.

본 논문은 여러 가지 시계열 분석방법을 이용하여 한국, 중국, 미국의 주식시장사이의 동조화 현상을 검증하였다. 검정결과는 다음의 세가지로 요약할 수 있다. 첫째, 아시아 외환위기나 글로벌 금융위기를 막론하고 세 국가 주식시장 주가지수 간에는 장기적으로 안정적인 관계는 존재하지 않는다. 둘째, 아시아 외환위기 시기에는 중국이 상대적으로 폐쇠적이어서 미국, 한국과 영향을 주고 받지 않았으며 한국은 개방의 역사가 오래되어 미국과 영향을 주고 받는다. 글로벌 금융위기 기간에는 미국과 중국이 상호영향을 주는 관계로 발전하였으며 미국과 한국은 상호영향을 주고 받는 관계가 아시아 위기 때와 마찬가지로 지속된다. 셋째, 아시아 외환위기 기간 동안에 발생한 한국과 중국사이, 그리고 미국과 중국사이의 변동성의 역동조화 현상은 이들 시장사이에 관계가 밀접하지 않은 증거이다. 글로벌 금융위기 기간 동안에도 한국과 미국은 변동성의 영향을 서로 주고 받지만 중국과 미국은 서로 영향을 주고 받지 않는다. 중국과 한국사이의 변동성의 역동조화현상은 아시아 위기에서와 마찬가지로 여전하다. 즉 글로벌금융 위기 시에는 미국과 중국의 수익률이 서로 영향을 주는 사이로 발전하나 한국과 미국은 아시아 외환위기 시기나 글로벌 금융위기 시기에 서로 수익률과 변동성에 영향을 주는 관계가 계속된다는 점, 그리고 외환위기나 글로벌 위기에 관계없이 중국과 미국은 변동성이 서로 관계가 없거나 역동조화 현상이 관찰된다는 점에 비추어 볼 때 중국시장은 아시아 외환위기나 글로벌위기를 통 털어서 아직은 국제금융시장에 편입되는 과정에 있다는 것을 확인 할 수 있다.

국문요약
I. 서론
II. 선행연구
III. 실증분석
3.1. 데이터 및 기초통계량
3.2. 단위근 검증
3.3. 공적분 검증
3.4. 그랜저 인과성검증(Granger causality)
3.5. 시간가변 조건부변동성모형(GARCH)
VI. 결론 글로벌 외환 시장 세션 글로벌 외환 시장 세션
참고문헌
Abstract

외환 - EUR/USD 미국 세션이 끝날 때 위로

외환 2019년 01월 29일 05:55

외환 - EUR/USD 미국 세션이 끝날 때 위로

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Investing.com - 지난 월요일에 유로가 미국 달러 비해서 올라갔습니다.

EUR/USD 작성 당시에 0.14% 위로 1.1428 거래 됬습니다.

통화 쌍들은 목요일 1.1287 이고 낮은 저항은 오늘 1.1446 올라갔습니다.

한편 유로가 영국 파운드 비해서 위로. 그리고 유로가 일본 엔 비해서 위로. EUR/GBP 0.8685 향해 0.47% 얻었습니다. EUR/JPY 는 124.99 향해서 0.05% 올라갑니다.

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외환 - USD/JPY 유럽 세션 동안 위로

외환 2017년 09월 12일 19:05

외환 - USD/JPY 유럽 세션 동안 위로

외환 - USD/JPY 유럽 세션 동안 위로

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‘미·중 무역협상과 외환시장 안정대책’ 정책세미나 개최 사진1

대외경제정책연구원은 6월 11일(화) 서울 은행회관에서 “미·중 무역협상과 외환시장 안정대책”을 주제로 정책세미나를 개최하였다. 최근 미국과 중국의 무역분쟁은 IT기술과 환율로까지 확대되는 양상을 보이고 있으며, 오는 6월 말 일본 G20 회의에서 협상이 원만히 타결되지 않는다면 장기화될 가능성도 있다. 이에 본원은 한국금융연구원, 아시아금융학회와 공동으로 급변하는 글로벌 경제환경 하에서 한국경제 및 외환부문의 안정화 방안을 모색하고자 이번 행사를 마련했다.

양평섭 KIEP 세계지역연구센터 소장의 개회사와 김정식 아시아금융학회장의 환영사로 시작된 본 세션은 총 세 개로 구성되었다. 양평섭 소장은 개회사를 통해 미·중 무역전쟁이 환율 문제로 이어진다면 패권 전쟁이 시작되었다는 신호라며, 양국의 마찰은 단순히 관세 문제로 해결될 사안은 아니라고 지적했다.

“미·중 무역협상과 한국경제”를 주제로 진행된 첫 번째 세션에서는 송치영 국민대학교 교수가 사회를 보는 가운데, 안재빈 서울대학교 교수가 미국과 중국의 무역협상 전망에 대해 발표하고, 주원 현대경제연구원 경제연구실장이 양국의 무역협상 현황과 한국경제를 둘러싼 과제를 제시했다.

두 번째 세션에서는 “글로벌 경제변화와 외환시장 안정화 방안”을 주제로 허찬국 충남대학교 교수와 정영식 KIEP 신남방경제실장의 발표가 이어졌다. 정영식 실장은 글로벌 금융불안에 대비해 미국, 유럽중앙은행(ECB), 영국 중앙은행(BOE) 글로벌 외환 시장 세션 등과 통화스와프를 추진해야 한다고 강조했다. 또한 과도한 원화 약세 시 이를 완화하기 위한 외환시장 개입이 필요하다고 밝히며, 미국의 환율 압박이 올 경우 원화 약세의 외부 요인을 미국 등 국제사회에 적극적으로 설명해야 한다고 주장했다.

마지막 세션은 “글로벌 경제변화와 외환정책의 과제”를 주제로 한 패널토론으로 진행되었다. 백승관 홍익대학교 교수, 신승관 한국무역협회 국제무역연구원장, 이영섭 서울대학교 교수 등 다수의 전문가들이 참여한 토론에서 참석자들은 대체로 미·중 무역 갈등이 불러올 불확실성의 위험성에 공감했다. 안성배 KIEP 국제거시금융실장은 중국 정부가 글로벌 금융불안에 경제적으로 잘 버틸 수 있다는 대외적인 자신감을 내비치고 있지만, IMF 외환위기가 닥치기 전까지 실상을 잘 몰랐던 우리나라의 사례를 토대로 향후 지속적인 모니터링 강화를 주문했다.

- 주제: 미·중 무역협상과 외환시장 안정대책
- 일시: 2019년 6월 11일(화), 13:30~17:30
- 장소: 서울 은행회관 2층 국제회의실
- 주최: 대외경제정책연구원(KIEP), 한국금융연구원, 아시아금융학회
- 담당자: 국제거시금융실 국제금융팀 양다영 전문연구원([email protected])

글로벌 외환 시장 세션

(~2022-07-14 23:59:00 종료)

모아시스 이벤트 모아시스 이벤트

미국의 이중침체(더블딥)와 유럽의 재정위기가 지속되고 있는 가운데 신용부도스와프(CDS) 및 파생외환상품 시장의 중요도가 더욱 커지고 있다.

23일 서울 장충동 신라호텔 다이너스티홀에서 열린 제9회 서울국제파생상품컨퍼런스에서 국제파생상품 전문가들의 공통된 전망이다. 특히 파생외환상품의 경우엔 단순한 환 위험을 헤지하기 위한 수단을 넘어 하나의 투자 자산으로 자리매김을 해나가고 있어 주목할 필요가 있다고 강조했다.

1995년 이전까지 환율과 관련된 상품들은 헤지가 주목적으로 인식돼 왔다. 하지만 1998년 외환위기 이후 환율이 급변동하면서 외환상품에 대한 개념이 바뀌기 시작했다. 전통적인 투자 자산인 채권 및 주식에 버금가는 하나의 자산으로 탈바꿈되고 있는 것. 실제로 최근 파생외환상품의 일평균 거래 금액은 무려 4조∼5조달러를 글로벌 외환 시장 세션 넘어선 상태다.

버나드 록 FX컨셉츠 아시아·태평양 대표는 "주식·채권만큼 통화가 하나의 투자수단으로 인식되고 있는 상황"이라면서 "풍부한 유동성을 바탕으로 좋은 자산으로 자리매김해 나갈 것"이라고 말했다.

그는 또 "외환 시장의 경우엔 참가자들의 60∼70% 가까이가 수익을 취하기보다는 위험을 헤지하기 위해 시장에 참가하고 있다"면서 "외환관련 상품들은 주식이나 채권 또는 원자재 등 상품들과 상관관계가 글로벌 외환 시장 세션 낮다는 점도 투자 포트폴리오 구성에 있어서 긍정적인 측면이 많다"고 강조했다.

에드 로저스 로저스 인베스트먼트 어드바이저 대표도 "외환관련 상품의 일별 거래액이 시간이 지날수록 늘어나고 있는 상태"라면서 "이미 외환시장은 정부가 통제할 수 있는 수준이 아니다"라고 말했다.

파생외환상품에 대한 전망이 밝음에도 원화의 경쟁력 부재는 한계로 지적됐다.

니시노 노리히코 노무라금융투자 한국 대표는 "와타나베 부인들의 경우 외환상품에 대한 관심이 많지만 원화는 환전 등도 어렵고 다른 통화와의 차익거래도 힘들어 투자를 꺼리고 있다"고 지적했다.

■금융당국의 규제는 균형 중요

지난해 말 기준 글로벌 외환 시장 세션 북미 지역을 제치고 아시아가 세계 최고의 장내 파생시장으로 성장했다. 상황이 이렇게 변화하면서 해당 국가의 금융감독기관들은 규제를 강화하고 있다.특히 외환과 관련된 파생상품들의 경우엔 환율이 국가경제와 밀접한 관계가 있는 상황이라 논란이 더 큰 상황이다.

에드 로저스는 "외환시장에 어느 정도까지 국가가 개입하는 것이 바람직한지는 심도 있게 살펴야 한다"면서 "투기를 목적하는 개인투자자와 헤지를 목적으로 하는 투자자로 나눠서 정부 규제가 이뤄져야 한다"고 말했다.

버나드 록 대표는 "유럽 재정위기와 미국 더블딥 우려 등으로 이머징마켓이 일종의 도피처가 되며 엄청난 자금들이 몰려오고 있다"면서 "올해 초 칠레가 강력한 외환 규제를 시행했고, 아시아 국가들도 규제 움직임을 보이고 있다"고 말했다.

그는 "각국 정부에선 지혜를 발휘해서 과잉 규제를 하지 않아야 한다"면서도 "안정적이고 일관적인 방식으로 규제하는 일관성이 필요하다고 강조했다.

니시노 노리히코 대표는 "규제가 지나치면 새로운 거래방법이나 아이디어가 제한될 것이고, 장외파생상품의 경우 중앙청산소(CCP)가 생기면 거래상대방 위험은 줄어들 것이지만 거래비용 증가 등으로 오히려 투자자들이 꺼려 시장이 침체될 수도 있다"고 말했다.

구안 옹 블루라이스 인베스트먼트 매니지먼트 대표는 "환율의 지나친 변동성 확대는 위험하다"면서 "일정 수준의 변동성 확대는 감내할 수 있어도 범위를 벗어날 경우엔 경제 자체에 미치는 악영향이 너무 커 외환과 관련된 파생상품의 경우에도 규제가 필요하다"고 강조했다.


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