외환 트레이딩에서 스왑이란?

마지막 업데이트: 2022년 1월 15일 | 0개 댓글
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- 스왑이란 통화(달러/원, 달러/엔, 엔/원, 유로/원 등)를 서로 바꾸는 거래
- 스왑은 기본적으로 양국 통화의 금리차를 반영함(이자율 평형정리 및 피셔 방정식)
- 스왑 시장은 달러 현물환 시장과 마찬가지로 스왑 시장에서 외환 딜러들이 거래
- 고객(수출입 동시 거래자)들도 스왑을 이용하여 환리스크 헤지
- 은행들은 자금조달 및 운용 목적으로도 스왑 시장 이용
- 스왑 시장의 주요 거래자는 은행과 수출입 업체 및 해외투자자

- 외환스왑(F/X SWAP) : 1년 이내 거래로 스왑 포인트가 만기금액(환율)에 감안됨
- 통화스왑(CURRENCY SWAP:CRS) : 1년 초과 거래로 중도에 원금과 이자율 교환이 이뤄짐
- 이자율스왑(INETREST RATE SWAP:IRS) : 원금 교환없이 금리 헤지 목적의 이자율만 교환함

- 은행이 달러자금이 필요할 때 "달러 바이 앤드 셀 스왑"(USD BUY & SELL SWAP)을 통하여 달러 조달
- 은행이 원화자금이 필요할 때 "달러 셀 앤드 바이 스왑"(USD SELL & BUY SWAP)을 통하여 원화 조달
- 수출업체가 선물환 매도를 하면 은행은 현물환 매도와 "달러 바이 앤드 셀 스왑"을 통하여 헤지함
- 수입업체가 선물환 외환 트레이딩에서 스왑이란? 매입을 하면 은행은 현물환 매입과 "달러 셀 앤드 바이 스왑"을 통하여 헤지함
- 수출입을 동시에 하는 업체의 경우 먼저 원자재 수입자금 필요시 "달러 바이 앤드 셀 스왑"을 통하여 달러매입과 매도환율을 동시에 고정시킴

4. 2007년말 및 2008년 최근 스왑시장의 문제점

*스왑(SWAP POINT) 가격 : 원화 IRS 금리(1년물:6.00%)와 달러 CRS 금리(1년물:1.00%)로 계산하며, 차이(2.00%)를 스왑 베이시스(Swap Basis:200bp)라 함.[(계산예 : 1200 * (1.00% - 6.00%) * 12/12 = -60.00원)]

*스왑금리(CRS) 변동 : USD BUY & SELL SWAP(수출거래)은 CRS RECEIVE, USD SELL & BUY SWAP(차입거래)은 CRS PAY 에 영향을 미침, 따라서, 달러 유동성 부족에 따른 달러자금(달러이자 지급)을 받고 원화자금(원화이자 입금)을 지급하는 CRS 거래가 많아지면 CRS 금리가 낮아지게 됨.

- 달러 유동성 악화로 외환, 주식, 채권시장 불안정 - 전자, 자동차, 조선 등 중공업 업체 환리스크 헤지
- 최근 스왑가격이 이론가격과 괴리로 무위험 차익거래(Arbitrage) 기회 증가하고 스왑시장 불안
- 미국 경기부진, 스태그플레이션, 달러 금리와 원화 금리 역전 심화, 스왑포인트 급락하는 상황

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외환 거래에서 스왑이란? Forex Basics

외환 트레이딩에서 스왑이란 거래 포지션을 익일까지 유지하기 위해 지불하거나 지급받는 이자를 말합니다. 스왑에는 2가지가 있습니다. 스왑 롱(롱 포지션을 익일까지 유지하기 위해 사용)과 스왑 쇼트(숏 포지션을 익일까지 유지하기 위해 사용). 이러한 스왑은 랏당 핍으로 표시하며 거래 종목에 따라 달라집니다. FXTM에서는 계약 상세내역 페이지에서 종목별로 적용되는 스왑을 확인할 수 있습니다. 예를 들어 EURUSD의 경우 스왑 쇼트는 0.01이며 스왑 롱은 -0.48입니다. EURUSD를 사용해 스왑이 어떻게 적용되는지 보겠습니다. 목요일에 EURUSD 숏 포지션 1 표준랏을 개시하고 익일까지 포지션을 유지하여 금요일에 청산할 경우, 스왑 쇼트는 다음과 같이 계산됩니다. 100 000 (1 표준랏의 사이즈) x (0.01 x 0.0001 핍) = $0.10. 즉, $0.10의 이자 수익이 발생하게 됩니다. 이번에는 목요일에 EUR/USD 롱 포지션 1 표준랏을 개시하고 그 다음주 목요일에 포지션을 청산한다면, 스왑 롱 계산식은 다음과 같습니다. 100 000 x (-0.48 X 0.0001 핍) = -$4.8(하룻밤). 즉, 하룻밤에 $4.8의 이자를 지불하게 됩니다. 3일 밤 동안 포지션을 유지했으므로 지불해야 할 총 이자는 $14.4 (-4.8 X 3)입니다.

동일 포지션을 그 다음주 목요일에 청산한다고 가정합니다. 그러면 7일 밤 동안 포지션을 유지한 것이 됩니다(평일 5일 밤 + 주말 2일 밤). 그렇다면 $33.6 (7 X -4.8)의 이자를 지불해야 합니다. 일반적으로 수요일을 넘겨서 유지한 포지션에는 주말 스왑(2일 밤)이 적용된다는 점을 잊지 말아야 합니다. 월요일에 EUR/USD 숏 포지션 1 표준랏을 개시하고 목요일에 청산한다면 이론적으로 3일 밤 동안 포지션을 유지한 것이 되지만, 수요일 밤에는 주말 스왑이 적용됩니다. 그러면 총 5일 밤으로 늘어나게 됩니다. 이 경우 하룻밤에 $0.10 (100 000 X 0.000001)의 이자 수익이 발생하므로 전체 포지션 유지 기간 동안 총 $0.50 ($0.10 X 5)를 벌게 됩니다.

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고지: 본 문서/시각 자료는 개인 의견 및 생각을 바탕으로 작성된 것입니다. 해당 내용은 어떤 종류의 투자 자문 또는 거래 권유로 간주되지 말아야 합니다. 투자 서비스 구매를 강요하거나 미래 투자성과를 보장 또는 예측하려는 의도가 아닙니다. FXTM, 동사의 계열사, 대리인, 이사, 임원 또는 직원은 제공되는 어떠한 정보 또는 데이터에 대해서도 정확성, 유효성, 적시성, 완전성을 보장하지 않으며 이를 바탕으로 한 투자에 기인한 손실에 대해 법적 책임을 지지 않습니다.

위험 경고: 외환 및 CFD와 같은 레버리지 상품의 거래는 투자위험도가 높습니다. 본인이 감당할 수 없는 금액 이상으로 거래하면 원금 이상의 손실이 발생할 수 있습니다. 노출된 손실 위험을 충분히 이해하지 못한 상태에서 거래하지 말아야 합니다. 거래할 때는 항상 본인의 경험 수준을 고려해야 합니다. 관련 위험을 확실히 이해하기 어렵다면 별도의 투자자문을 구하십시오.

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외환 트레이딩에서 스왑이란?

외환스왑거래란 거래 쌍방이 현재의 환율에 따라 서로 다른 통화를 교환하고 일정 기간 후 계약시점에 정한 선물환율에 따라 원금을 재교환하기로 하는 거래를 말한다. 즉 외환스왑거래는 동일한 거래상대방과 현물환과 선물환(spot-forward swap) 또는 만기가 상이한 선물환과 선물환(forward-forward swap) , 현물환과 현물환(spot-spot swap : backward swap) 을 서로 반대 방향으로 동시에 매매하는 거래이다.

가만히 생각해 보면 외환스왑과 통화스왑이 별반 차이가 없어 보일 수도 있다. 그러나 통화스왑이 장기자금조달 및 환리스크 헤지 수단으로 이용되는 반면 외환스왑은 1년 이하의 단기자금 조달 및 환리스크 헤지 수단으로 이용된다는 것에서 차이를 보인다. 또 이자지급 방법에 있어서도 외환스왑은 스왑기간 중 해당 통화에 대한 이자를 지급하지 않고 만기에 환율로 원금을 재교환 한다는 것이 차이점이다.

첫째, 단기 자금 조달을 위해서다. 예컨대 외화자금에 여유가 있으나 원화자금이 필요한 외국은행 국내지점과 원화자금은 풍부하나 외화자금이 상대적으로 부족한 국내은행간에 일시적인 자금조달 수단으로 외환스왑거래가 이용된다.
둘째, 환 위험을 헤지(hedge)하기 위해서다. 수출자금 유입과 수입대금 유출이 빈번히 발생하는 종합상사 등의 경우 자금의 공급시점 및 수요시점을 예상하여 결제시점의 차이 기간 동안 외환스왑 거래를 체결하면 급격한 환율 변동에 따른 위험을 피할 수 있다. 또한 당초 예상 결제일보다 자금이 조기 또는 지연 회수 될 경우 외환스왑거래를 통해 자금흐름의 시차문제를 해소하여 환리스크를 헤지할 수 있다(환위험 헤지에 관한 자세한 내용은 아래 외환스왑의 사례 참조).
셋째, 투기적인 이익을 얻기 위해서다. 현재의 스왑레이트(아래참조)와 내외금리차간의 차이를 이용한 재정거래, 또는 향후의 내외금리차 및 장단기 금리차의 변동을 예상한 투기거래를 통해 이익을 취할 수 있다.

참가기관과 거래조건은 어떠한가?


외환스왑시장은 통화스왑시장, 금리스왑시장과 마찬가지로 대고객시장과 은행간시장으로 분류된다. 대고객시장에서의 외환스왑거래는 당사자간 계약에 의해 자유롭게 정할 수 있으며 고객과 은행간에는 기업의 신용도 등을 고려하여 스왑거래한도를 사전에 설정해 놓고 거래한다.
외환스왑의 가격 표시는 스왑포인트(선물환율-현물환율)로 호가한다. 그리고 외환스왑 시장에서도 외환 트레이딩에서 스왑이란? 스왑레이트라는 용어가 사용되는데 이는 선물환율과 현물환율의 차이를 연율(%)로 표시한 것으로 아래와 같다.

이러한 스왑레이트는 이론적으로 양 통화간 금리차와 일치하게 된다. 스왑레이트는 금융기관의 자금사정을 나타내는 지표로도 활용되는데, 예를 들어 외환 트레이딩에서 스왑이란? 국내 금융기관의 외화자금사정이 악화되면 금융기관은 외화조달의 방안으로 현물환매입/선물환매도(buy&sell) 스왑을 이용한다. 이 경우 현물환매입 증가로 현물환율은 상승하고 선물환매도 증가로 선물환율은 하락하게 되어 스왑레이트가 낮아진다. 반대로 금융기관의 원화자금사정이 악화되면 원화차입을 위한 외환 트레이딩에서 스왑이란? 현물환매도/선물환매입(sell&buy) 스왑 증가로 스왑레이트가 올라간다. 스왑레이트가 내외금리차(원화CD금리-Libor금리)를 상회하면 외화(원화)자금사정의 호전(악화)을, 스왑레이트가 내외금리차를 하회하면 원화(외화) 자금사정의 호전(악화)을 의미하는 것으로 볼 수 있다.

종합상사 등과 같이 수출입거래가 빈번한 기업은 외환스왑거래를 통해 수출 네고자금과 수입 결제자금의 흐름을 일치시킴으로써 환리스크를 헤지한다.

o 2003년 5월 30일 A기업은 1개월 후 수출네고자금으로 1억불이 유입되고 2개월 후 수입대금 1억달러를 결제해야 할 경우 sell & buy(선물환(1개월)매도/선물환(2개월)매입) 스왑 거래를 이용하여 자금흐름 시기를 일치시킴

sell&buy(1개월×2개월)스왑 1억달러 계약

- 1개월 선물환율 : 1,203원 2개월 선물환율 : 1,206원

수출네고자금 1억불을 계약시점에서 정한 1,203원에 매도

수입결제자금 1억불을 계약시점에서 정한 1,206원에 매입

자금이 조기 또는 지연 회수될 경우 외환스왑거래를 통해 결제를 연장 또는 단축함으로써 결제일과 자금흐름의 시차문제를 해소하여 환리스크를 헤지한다.

o B기업은 2003년 5월 1일 수출대금 1억불을 2003년 5월 30일 매도하는 선물환거래를 체결하였는데 자금조달 일정의 차질로 인해 수출대금 유입시점이 6월 1일로 변경된 경우 5월 30일 buy & sell 스왑(1일물)거래를 이용하여 자금결제일의 조정이 가능

외환 트레이딩에서 초보와 전문가는 어떻게 구별되는가?

외환 트레이딩에서 초보와 전문가는 어떻게 구별되는가?

외환 트레이딩의 재미있는 점은 많은 원금을 투자하지 않아도 거액을 거래할 수 있다는 것입니다. 이 경우 '저가에서 사서, 고가에 팔아라'라는 옛 격언을 제대로 실천하면 매우 큰 이익을 얻을 수 있습니다.

트레이딩 경력이 얼마되지 않는 초보는 시장을 이기고, 거래 종목의 움직임을 완벽히 예측해서, 큰 수익을 얻겠다는 일념으로 가득합니다 이들은 '절대적'으로 유리한 매매기회를 찾아 며칠 밤을 새고, 짧은 경력에 적합하지 않은 높은 레버리지에 의존할 가능성이 높습니다. 이러한 나쁜 습관은 일반적으로 한 번의 거래로 수익을 얻고난 흥분에 의해 시작되며 이후 거래에서 판단력이 흐려지게 됩니다. 또한 초보들은 연속해서 손실을 본 후 감정에 휩쓸려 실수를 하는 경향이 있습니다. 이들은 손실을 만회하기 위해 감당할 수 없는 금액 이상을 투자하는 초보자 함정에 빠집니다.

트레이더가 시장에서 생존하기 위해 익혀야할 많은 기술이 있는 데 그 중 하나가 절제력입니다. 절제력의 중요성을 이해하지 못하는 트레이더는 결국 공포와 욕심에 따라 트레이딩을 할 가능성이 높습니다. 이는 치명적 조합입니다. 공포는 트레이더의 판단력을 마비시켜 제때 주문을 청산하지 못하거나 시장에 진입하지 못하게 만듭니다. 욕심은 거래를 길게 끌고가게 만들기 때문에 절대 좋은 습관이 아닙니다.

올바른 위험관리와 절제력은 모든 효율적 매매전략의 핵심 요소입니다. 전문 트레이더는 이 사실을 잘 알고 있습니다. 이들은 개인별 생활습관, 경력, 지식 및 경험 외환 트레이딩에서 스왑이란? 수준에 맞게 개인화한 매매전략의 중요성도 이해합니다. 하지만 무엇보다 중요한 것은 어떠한 경우에도 원래 전략과 위험 관리 원칙을 고수하는 것입니다. 아무리 훌륭한 기법과 전략이라도 실천에 옮길 수 있는 절제력이 없으면 모두 실망스런 결과만 얻게될 뿐입니다.

초보에서 탈피해 전문 트레이더가 되려면 전략을 세우고 이를 지켜나가는 절제력을 익히는 것이 가장 중요합니다. 절제력은 실전에서 성과 달성에 필요한 모멘텀을 얻는 데 필수적입니다. 즉, 현재 포지션(즉, 수익 또는 손실)에 상관없이 전략을 실천할 수 있어야 합니다. 예를 들어 미리 정한 가격에서 수익을 확정하는 것은 손절과 마찬가지로 중요합니다.

모든 트레이더의 목표는 동일하지만 목표 달성 방법에 따라 초보와 베테랑이 구분됩니다. 전문 트레이더는 절제력을 훈련하고 매매전략에 충실하며 감정(긍정적, 부정적 감정 모두)을 철저히 조절합니다. 반면에 초보는 몇 번의 실패를 거듭한 후에나 절제력의 중요성을 깨닫게 됩니다. 이러한 트레이딩의 기본적 특성에 대처하는 방법을 빨리 습득할수록, 수익은 일찍 발생하기 시작합니다.

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위험 경고: 외환 및 CFD와 같은 레버리지 상품의 거래는 투자위험도가 높습니다. 본인이 감당할 수 없는 금액 이상으로 거래하면 원금 이상의 손실이 발생할 수 있습니다. 노출된 손실 위험을 충분히 이해하지 못한 상태에서 거래하지 말아야 합니다. 거래할 때는 항상 본인의 경험 수준을 고려해야 합니다. 관련 위험을 확실히 이해하기 어렵다면 별도의 투자자문을 구하십시오.

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